Le greche

Salve cari lettori, oggi parliamo in maniera approfondita di uno degli elementi fondamentali dell’analisi rischio/rendimento, ossia le greche. Le greche corrispondono a dei parametri specifici per valutare la qualità di reddito di un’opzione in relazione al comportamento del sottostante. Le greche descrivono le opzioni sotto tutti gli aspetti, e sotto le variazioni di tutti i loro parametri valutativi quale:

valore intrinseco

tempo

volatilità implicita

tassi di interesse

dividendi

Le greche principali sono:

delta

gamma

theta

vega

rho

phi

Delta è davvero un elemento importatissimo che riassume le potenzialità di guadagno di un’opzione. È un parametro che varia da 0 ad 1, o può variare da 1 a 100. Comunque delta varia in funzione dalla variazione del valore intrinseco, infatti più l’opzione è ITM, e più è alta. Un delta pari a 0,50 significa che l’opzione si apprezza/deprezza del 50% della variazione del sottostante. Delta è comunque un parametro che varia e la sua accellerazione/decellerazione dipende dalla greca gamma. Gamma indica di quanto varia velocemente delta, ed è massima nelle opzioni ATM. Theta è la greca che descrive in termini monetari di quanto si deprezza l’opzione in funzione allo scorrere di un’unità di tempo, ossia una giornata. Vega è la greca che indica di quanto varia il valore di un’opzione al variare della volatilità, infatti esprime in termini monetari l’apprezzamento/deprezzamento di un’opzione a seguito della variazione di un percentile di volatilità. Rho esprime di quanto varia finanziariamente il prezzo di un’opzione al variare di un punto percentuale del tasso di riferimento della Federal Reserve. Un aumento dei tassi provoca un apprezzamento  delle call e una diminuzione delle put, viceversa una diminuzione delle put provoca un deprezzamento delle call ed un apprezzamento delle put. Infine Phi è la greca che esprime finanziariamente quanto varia un opzione al variare del conferimento dei dividendi. Un aumento dei dividendi provoca un deprezzamento delle call ed un apprezzamento delle put, viceversa una diminuzione dei dividendi provoca un aumento delle call ed una diminuzione delle put.

C’è da dire che le greche sono parametri importantissimi, ma non tengono conto di un valore estrinseco altrettanto importante e cioè la “follia del mercato”, un elemento assolutamente non quantificabile, perciò valutate sempre in maniera molto approfondita tutti gli aspetti di un trade prima di entrarci.